Chidonomics Semanal — 23 de mayo de 2026

La semana cerró con un diagnóstico implacable para la economía mexicana: el PIB se contrajo 0.6% en el primer trimestre, la peor caída desde 2024, y la inflación quincenal de 4.11% mantiene a Banxico en modo pausa. Las minutas de la última reunión revelaron que los riesgos geopolíticos –tensiones Irán–EU, la guerra comercial– dominaron el debate, dejando sin margen para nuevos recortes a la tasa. La cereza del pastel la puso Moody's al recortar la calificación crediticia, presionada por el apoyo fiscal a Pemex y el deterioro de las finanzas públicas; México está a un escalón de perder el grado de inversión. En el frente externo, el peso resistió en 17.31, pero la caída del WTI (-11.10%) golpeó a Pemex y al sector energético, mientras el S&P 500 y el Nasdaq subieron, reflejando la divergencia entre un mercado estadounidense eufórico y uno mexicano a la defensiva. Lo más preocupante no es la cifra del PIB en sí, sino lo que revela sobre la confianza. La pérdida de 17,400 millones de dólares en inversión por incertidumbre regulatoria ya es un costo tangible: proyectos que no llegan, empleos que no se crean. La presidenta Sheinbaum intentó contrarrestar con anuncios de trenes públicos y un acuerdo comercial con la UE, pero la narrativa choca con la realidad: el crecimiento de abril de 0.28-0.3% es insuficiente, y la recuperación en servicios no compensa la contracción industrial. El gobierno apuesta por el gasto social (pensiones +2.4%) y la diplomacia, pero la deuda fiscal se acumula y la SHCP no da señales de un ajuste creíble. Los ganadores de la semana son los que apuestan por la cautela: Banxico, que evita un error de política monetaria, y los inversionistas que migran a activos seguros (el VIX en 16.7 sugiere calma, pero es engañosa). Los perdedores son claros: Pemex, ahora más dependiente del presupuesto; los consumidores, que ven persistente inflación en insumos (restaurantes, energía); y el propio gobierno, atrapado entre la necesidad de cooperación con EU y su retórica soberanista. La contradicción de pedir más reuniones de seguridad a Trump mientras se califica de injerencista la acusación contra Raúl Castro expone una fragilidad que los mercados ya descuentan. Lo que viene es una prueba de fuego: la balanza comercial del lunes y el PIB por el método del ingreso el viernes darán la talla exacta del daño.

La semana del recorte de Moody's y el freno de Banxico: una economía que pierde inversión y confianza mientras el gobierno navega entre la diplomacia y la soberanía sin lograr despegar.