Chidonomics Semanal — 29 de agosto de 2026

El peso mexicano cerró la semana en 17.0280 por dólar, perforando la barrera psicológica de las 17 unidades tras el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole. La depreciación de 0.67% no fue un episodio de pánico —el VIX en 14.51 indica calma en los mercados globales—, sino una erosión gradual que refleja la sensibilidad de la moneda a los mensajes de la Fed y a la fragilidad interna. Mientras el S&P 500 y el Nasdaq subían, el peso se desmarcaba, evidenciando que los flujos financieros no están anclados en una mejora estructural de la economía mexicana, sino en diferenciales de tasas que pueden revertirse. La caída del WTI a 83.53 dólares añade presión a los ingresos petroleros de un Pemex cuyos bonos ya rondan el grado especulativo, según Reforma. En este contexto, la calma cambiaria es engañosa: el tipo de cambio se ha convertido en un termómetro de la desconfianza latente. Los datos duros de la semana pintan un panorama de claroscuros. El PIB creció 1.4% en el segundo trimestre, pero el IGAE encadenó dos meses de contracción y la informalidad laboral alcanzó un récord de 34.1 millones de personas. La pobreza laboral se estancó en 31.9%, y aunque las exportaciones se dispararon 43.7% anual en julio, el país registró un déficit comercial de 847 millones de dólares. Banxico revisó al alza su pronóstico de crecimiento a 1.5% para 2026, pero su gobernadora, Victoria Rodríguez, admitió que no hay una ruta predeterminada para las tasas. Los ganadores son los grandes exportadores, que aprovechan la demanda externa; los perdedores son los trabajadores informales, las pymes que no acceden a crédito —con un boquete de 200 mil millones de pesos en sofomes— y los consumidores que resienten el encarecimiento de las gasolinas por la crisis en el Estrecho de Ormuz. La narrativa oficial de que la economía “va muy bien” choca con esta realidad. La propuesta de Sheinbaum de prohibir la doble nacionalidad para la presidencia y gubernaturas es una cortina de humo que busca acotar a opositores como Cabeza de Vaca, pero distrae de las urgencias: la negociación del T-MEC, donde Ebrard intenta frenar aranceles, y la crisis de seguridad que ya cobró factura en Sinaloa. La confianza empresarial no se restaura con reformas políticas ni con un optimismo que ignora que 33 millones de mexicanos carecen de empleo formal. La semana cierra con una advertencia: el peso en 17.03 no es una calamidad, pero sí el síntoma de una economía que depende de factores externos y que no logra traducir el dinamismo exportador en bienestar interno. Si la inversión no repunta —y el IMFBCF de la próxima semana será clave—, el crecimiento potencial seguirá siendo una promesa incumplida.

La semana en que el peso perforó los 17 pesos y la informalidad tocó un nuevo récord: la economía mexicana avanza a dos velocidades, con un sector exportador pujante y un mercado interno que se precariza.

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