Chidonomics Semanal — 3 de octubre de 2026
El peso toca 18.1450 y su peor nivel del año; Pemex desploma exportaciones 44.8%. Banxico minimiza, pero la vulnerabilidad estructural no se cierra con discursos.
Mercados — variación semanal
| Instrumento | Precio | Semana |
|---|---|---|
| IPC (México) | 64,531.68 | ▼ -0.64% |
| S&P 500 | 7,722.72 | ▲ +0.51% |
| Nasdaq | 27,190.86 | ▲ +1.38% |
| Dow Jones | 51,176.96 | ▼ -0.59% |
| Russell 2000 | 2,832.90 | ▲ +0.53% |
| USD/MXN | 18.1450 | ▲ +2.23% |
| DXY | 101.93 | ▲ +0.72% |
| WTI | 91.11 | ▼ -1.61% |
| Oro | 4,162.30 | ▼ -0.15% |
| Cobre | 6.49 | ▼ -1.13% |
| Plata | 59.98 | ▼ -2.03% |
| Gas Natural | 3.04 | ▲ +1.17% |
| VIX | 15.31 | ▼ -4.73% |
La semana
La semana que termina no fue de pánico de mercado, sino de revelación estructural: el peso cerró en 18.1450 por dólar, con una depreciación semanal de 2.23%, tras perforar los 18.30 y marcar su peor nivel del año. El detonante externo fue real —el rechazo de Trump al acuerdo con Irán y la amenaza sobre Ormuz llevaron al WTI por encima de 93 dólares—, pero la lectura cómoda de que se trata solo de aversión global ignora lo que los datos mexicanos llevan semanas gritando. Banxico insiste en que la depreciación no genera presiones inflacionarias adicionales; es una postura que se va volviendo más apuesta que diagnóstico, sobre todo con el tercer diésel más caro entre grandes consumidores y una moneda que castiga importaciones y deudas en dólares. El agujero energético es el centro de la vulnerabilidad: Pemex cerró agosto con producción y exportaciones de crudo en mínimos históricos, estas últimas desplomadas 44.8% anual. Eso no es un dato de coyuntura, es la erosión de la base fiscal del Estado. Frente a ello, Edgar Amador minimiza el riesgo de la deuda pública, mientras la Encuesta Banxico prevé menor inflación, mayor crecimiento y una tasa anclada en 6.50%: un escenario contradictorio que puede dejar al banco central rezagado frente a una Fed más restrictiva. En paralelo, la renegociación del T-MEC se enfría: el CEO de Ford le da solo 50% de probabilidad a un acuerdo y se prevé estancamiento hasta 2027 por el ciclo electoral estadounidense. La incertidumbre comercial y la caída petrolera golpean en el mismo flanco. Los números del malestar estructural son contundentes: la OCDE documenta la mayor caída en gasto educativo, las remesas registran su peor retroceso del año con -3.6%, una vivienda cuesta 13.3 veces el ingreso de los hogares y el Banco Mundial estima el costo de la violencia de género en hasta 3.7% del PIB. La narrativa oficial de estabilidad —Sheinbaum llega a dos años con 70% de aprobación— choca con un modelo que no invierte, no produce petróleo y no retiene el crédito del mercado. El peso no es solo termómetro: es la factura de esa parálisis. Quienes ganan esta semana son los exportadores automotrices, manufactureros y el turismo: el dólar arriba de 18 les da un respiro temporal de competitividad. Quienes pierden son los consumidores, las empresas con pasivos en dólares y la credibilidad de promesas como la estabilización de la deuda en 56% del PIB. La calma del VIX en 15.31 no debe confundirse con solidez; el ajuste cambiario apenas está revelando los límites del diagnóstico oficial.
Voces de la semana
- Jim Farley (Ford): Estima en 50% la probabilidad de lograr un acuerdo en la revisión del T-MEC y alerta que el diálogo podría estancarse hasta 2027 por el ciclo electoral en Estados Unidos.
- Edgar Amador (SHCP): Minimiza el riesgo de la deuda pública pese al deterioro de los ingresos petroleros y la presión cambiaria.
- Rodríguez (Reforma): Advierte que Banxico podría optar por no seguir el rumbo de la Reserva Federal en un contexto de precios del crudo a la baja.
Qué seguir la próxima semana
Lunes 5 de octubre
- Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo (IMFBCF): Medirá si la inversión sigue raquítica, el lastre que Forbes y Reforma señalan como límite del crecimiento mexicano.
- Indicador Mensual del Consumo Privado (IMCP): Mostrará si el consumo interno resiste tras la caída de remesas de 3.6% y el encarecimiento del dólar.
Miércoles 7 de octubre
- Registro administrativo de la industria automotriz de vehículos ligeros: Dará señales sobre producción y exportación automotriz justo cuando el T-MEC pende de un hilo y Ford ve solo 50% de probabilidad de acuerdo.
Jueves 8 de octubre
- Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC): Revelará si la depreciación del peso y los costos energéticos se filtraron a la inflación y condicionan la tasa de Banxico anclada en 6.50%.
Viernes 9 de octubre
- Balanza Comercial de Mercancías de México: Evaluará la competitividad exportadora en un contexto de T-MEC incierto y exportaciones petroleras en mínimos.
La semana en una frase
La semana del peso roto: con el dólar en 18.14 y la producción petrolera en mínimos, ganan los exportadores y pierden la narrativa oficial y el consumidor.
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